PTA有重回5000元/吨的可能性吗?:千亿体育

By admin in 历史 on 2021年5月19日

本文摘要:春节期间,由于新冠肺炎肺炎的传播速度比预期的要快,整个市场表现得更加乐观。

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春节期间,由于新冠肺炎肺炎的传播速度比预期的要快,整个市场表现得更加乐观。放假后的这两周,能化板块大部分品种都在跟原油价格吵,PTA不值得关注。

主合同价格波动,从底部4236元/吨上涨。到目前为止,由于疫情一直在持续好转,没有频繁重复,虽然停工的步伐仍然缓慢,但疫情防控是适当的,尤其是湖北省以外的其他地区,情况高于预期,使得市场心态向悲观转变。大部分市场参与者对2020年PTA市场持乐观态度,主要是供求关系明显对基本面要求严格,前两年牛市的风格无法重现。

到2019年底,370万吨/年的新增产能已经成功投产,2020年仍有1000万吨/年的新增产能。虽然有可能大部分后期不会投入,但压力还是很大。本质上,2019年12月底,精对苯二甲酸大幅枯竭后,加工价差甚至低至350元/吨。之后主流工厂专注于大修降载以降低库存压力,价差完全恢复,近几个月甚至有所加强。

但是春节期间,官股的大量积累让情况变得更糟。目前的库存水平甚至类似于2016年以来的历史高位,PTA期货市场回到了整合后的期货合约结构。终端市场的需求什么时候才能完全恢复,以后还有机会回到5000元/吨吗?盛泽的中国东方市场2月21日开盘,柯桥也宣布复业,称2月18日中国轻纺城(600790,股吧)全面复业,实行弹性营业,营业时间10:00-16336000。

据卓创研究,绍兴、温州、嘉兴等地方企业不迟于2月17日停工;绍兴、海宁、萧山第一批水柱、圆编机、经编企业计划于2月第三周回归市场。江苏省印染企业大面积停产时间在3月左右,江苏省盛泽、苏州、太仓的纺织企业大多计划在2月17-21日之后停产。

福建省泉州圆编机和尤溪经编企业的可行性方案已于2月17日后关闭。广东省揭阳地区的圆编机和经编厂计划在2月21日后陆续重返市场。就码头市场而言,停工不存在的主要问题包括:员工未能及时到岗,员工返回后必须与时间和条件隔离,停工必须使用大量防疫耗材,工作场所有利于通风,上下游物流几乎无法畅通,码头销售市场需求严重不足。

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本周我们可以看到,通过江浙省实施的各种措施,下半年返工人数较上半年明显减少,但预计码头建设完全恢复仍需要更多时间。从目前的建设数据来看,本周码头的建设并没有看到实质性的改善,锦缎的工业负荷仍在10%以下,聚酯的整体建设被迫下降到60%左右。这必然会导致只有产业链大大超负荷,网卓新闻网在一定程度上成为市场普遍看空PTA的主要原因。

按照纺织城三天完全恢复的情况来看,虽然意味着和节前的日常水平还有一点差距,但是提升的速度还是令人振奋的。2019年春节第一周返工,营业额100万米左右,持续了一周左右。本周市场成交额分别为65万米、97万米、99万米,一直保持在与去年类似的水平。

目前,聚酯的生产能力
在这种情况下,下周的停工速度预计不会大幅放缓。聚酯库存本周可能会超过最高点,随着终端关闭的步伐放缓,聚酯的拐点可能需要在下周到来。

目前已恢复聚酯生产的企业,94%处于类比重启产能阶段。我们不指望聚酯库存压力缓解后,这部分产能会逐渐完全恢复,但市场需求完全恢复后,转移到PTA需要更长时间。

此外,疫情的控制和发展仍高于预期。如果最近14天没有新增病例,可以认定疫情中止。除湖北省外,全国其他地区新增病例数持续上升。

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除了21日愈演愈烈的“监狱”集群病毒感染(甚至指出集群病毒感染会对社会感染人数产生影响)外,很多地区还经常出现“零额外”,大部分地区的病毒额外感染人数也降到了个位数。经过长时间的“隔离”和“留在家里”,我们指出,终端零售的市场需求可能在疫情爆发后的一段时间内进入频繁快速增长。明确到PTA市场,供需的改善有赖于聚酯建设的完全恢复,但价格已经处于低位。

从差价来看,截止2月20日,PTA的加工差价仅为358元/吨,而PX的加工差价低至239美元/吨。对于中间生产企业来说,极低的加工差价使得较低的支撑更加巩固。

除非原油价格经常再次大幅下跌,否则在坏消息已经用尽的情况下,价格上涨后的可玩性就更低了。忽略,如果经常有和预期一样多的影响或者一些其他有力的信息,比如码头恢复缓慢,原油价格下跌,疫情提前结束等。价格的下行加速度应该相当大。

如果频繁受到多种性刺激的影响,PTA价格很有可能回到5000元/吨。但库存低是不争的事实,即使PTA的供需关系在短时间内恶化,也不太可能经常去仓库。所以,价格不能是梦吗?如果PTA加工差价下降高达700元/吨,市场价格将再次承压。

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