我国期指历次跌停后的市场表现分析【千亿体育】

By admin in 历史 on 2021年1月22日

本文摘要:2月3日,春节假期后第一个交易日,股指下跌。

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2月3日,春节假期后第一个交易日,股指下跌。现货方面,沪深300指数暴跌7.88%,上证50指数暴跌7%,沪深500指数暴跌8.68%。

期货方面,IF和IC的四个合约均下跌,IH合约也同样下跌。历史上,前期跌停的案例并不多。

本文展示了股指期货在前期跌停后的发展统计,并总结了一些规律。历史上历次指数跌停背景总结自2010年股指期货上市以来,在总共15个交易日内,至少出现过一次期货指数合约跌停,共有90次合约跌停。

虽然多次跌停,但主要还是在2015年再次发生。2015年1月19日期货指数再次下跌,当时四份IF合约均下跌。一方面,当时的下降源于政策的坏消息,监管部门对部分券商的融资业务进行了调查,银监会开始对委托贷款的来源和用途进行管理。金融和房地产等蓝筹股下跌,杠杆基金逃离。

另一方面也是2014年11月以来股指缓慢上涨造成的,部分利润回落压力不大。然而,这项政策对金融以外的行业影响甚微。

以IF合约为例,第二天开始下跌,连续5个交易日下跌,累计涨幅超过9.18%。然后IF合约在窄幅波动,然后跟随2014年底到2015年6月的缓慢下跌。此外,2015年6月至9月,三大股指期货也再次遭遇多重跌停,以交易日计共13次。

2015年5月28日,沪深两市消息大传,拉开了2015年两轮股市下跌的序幕。2015年6月12日,证监会公布并向社会发布《证券公司融资融券业务管理办法(草案)》。a股从6月15日暴跌至7月8日,期间沪深300指数暴跌31%。8月11日,人民币汇率改革启动,人民币中央平价大幅升值,导致全球股市下跌,a股第二次遭受重创。

8月18日至25日,沪深300指数暴跌26%。2015年的两轮股市下跌是在两个半月之后。本期是指跌停的原因。一方面,期货因为现货下跌而同步下跌;另一方面,期货作为当时为数不多的风险管理工具之一,在市场下跌时受到欢迎。

市场直到9月份之后才完全稳定下来。今年2月3日是指跌停,主要是春节假期新型冠状病毒引起的肺炎好转。未受疫情影响,a股在年后首个交易日下跌,上证综指低开8.73%,收盘下跌7.72%。

企业建设的延迟,消费意愿的上升,以及疫情导致的出口订单的崩溃,对整个上半年的经济,尤其是中小企业产生了影响,所以沪深500指数也经历了深度下跌。短期市场显示2015年期货指数跌停后的统计数据。通过2015年期货指数14个交易日82个合约的跌停统计数据,可以发现以下规律:第一天跌停后,下一个日期意味着开盘价更低的概率更高。按照交易日来看,14个跌停的第二天,只有4次走低,剩下的10次走低。

高开的概率是29%,暴跌的概率是71%。根据合约,期货合约在下跌的第二天有27%的概率上涨,68%的概率下跌。

根据所有合约统计,在跌停后的第二天,散户平均暴跌1.19%。二是跌停多涨少。第一天跌停后,下一个日期指数显示疲软。

根据交易日,14个跌停的第二天,有6次全面下跌,其余8次跟随暴跌,甚至4次之后下跌,概率为43%,概率为57%。根据合约,期货合约第二天下跌的概率是38%,暴跌的概率是62%。根据所有合约的统计,跌停后全天平均跌幅为1.87%。

根据所有涨跌的统计,涨跌幅度为跌停后3个交易日内3.49%,跌停后5个交易日内-0.56%。历史上,期货指数跌停主要受事件影响,导致市场混乱蔓延,第二天略有负面影响。但是,声音是先降还是后升,不同事件的影响会不会波及到。

期货指数下跌后,当前价差结构的期货跌幅小于现货股指恐慌暴跌时股指期货的深度折价。从过去股指期货下跌的14次来看,现货指数并没有下跌,这说明期货的跌幅小于现货。甚至在2015年7月1日IC合约下跌时,沪深500指数也只暴跌了5.55%。

造成这种情况的原因有两个:一是由于当时的证券借贷业务,期货不成熟,所以空头期货成为混乱情绪中的抄底工具,空头力量远大于多头仓位,导致期货经常超卖;第二,2015年股市下跌时,大量指数成份股处于清算状态,导致现货指数实质上下跌超过10%,相当于现货指数没有隐性涨停,所以期货下跌,指数没有下跌。跌停后,第二天价差加强,目前的价差在跌停后期被广泛听到。

在当前价差的统计数据中,我们选择了一个合约作为跌停14个交易日的统计数据样本。期货指数14个跌停板中,第二天听到最多的是当前价差(期货-现货价格),下跌9次,暴跌5次。

显然,在1日当前价差暴跌的5次中,有4次是1日价差跌破极限的。说明只要大盘没跌就大跌,不管是大声还是轻微,期货折价都不会经常修,根据交易日统计概率是90%。但如果倒计时出现频繁的极端价格,期货的折扣就不会进一步扩大,按交易日统计的概率是100%。

折扣在跌停后的三天内开始扩大。最后,由于恐慌性暴跌带来的期货指数深度折价,大部分不会在跌停后的两三天内扩散到原来的水平。除了上面说的T 1上再跌4次,剩下10次中有8次能在跌完三天内完全恢复到跌前的水平。从14个样本的均值可以发现,当前价差的均值从T-1的-178点持续扩大到跌停当天的-342点,然后第二天发散到-270点,T 2发散到-211点,T 3发散到-112点。

说明从平均的角度来看,大多数情况下,目前的价差在T 2上已经修复到相当程度,在T 3上几乎修复,超过或达到了T-1上目前的价差水平。图为跌停后期平均价差(期货-现货)。

2月3日跌停后,跌停后股指低开,次日转高,期货指数强势。2月4日之后,央行大举净投资4000亿元,显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。

超预期的流动性投资推高了货币市场和债券市场的利率,不利于降低资本成本。此外,武汉火神山医院投入使用,首批新型冠状病毒感染的肺炎患者得到治疗。各地疫情并没有像预期的那样好转。在此跌停之后,指数次日低开,完全符合历史规律,而指数全天收盘走高,这归功于前两天货币市场和外资的改善对股指的支撑。

价差方面,从2月3日的跌停来看,跌停合约的价差趋势符合上述规律。首先,在跌停当天,IF和IC合约的折扣大幅扩大,IF2002和IC2002在当前mo的折扣。

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